盈策略平台 A股全线回调！光模块龙头走弱，159363收跌9.28%！高股息逆市拉升，银行ETF（512800）收涨近1%

　　A股三大指数今日（9月4日）集体回调，截至收盘，沪指跌1.25%，深证成指跌2.83%，创业板指跌4.25%。沪深两市全天成交额达到25443亿元。

　　盘面上，高股息逆市拉升，银行股持续走强，多只银行股创历史新高，银行ETF（512800）场内价格收涨近1%，标普红利ETF（562060）、价值ETF（510030）、800红利低波ETF（159355）等均小幅收红。下跌方面，光模块等算力硬件集体大跌，创业板人工智能ETF（159363）全天单边下挫，场内价格收跌9.28%；港股亦表现不佳，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内价格收跌1.52%。

　　财信证券研报称，市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。本轮上涨本身由流动性驱动，这意味着后续只要量能未出现大幅收缩，市场仍存在反复轮动活跃的机会。总体而言，其预计资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡，呈现显著的结构性行情特征，短期市场或进入震荡整固期，建议以板块轮动扩散的思路布局。

　　招商证券指出，展望9月，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放缓。目前驱动上行的关键力量来自于赚钱效应积累后，持续的增量资金流入所形成的正反馈，站上扭亏阻力位形成增量资金正反馈的上涨推荐逻辑在反复得到验证。

　　开源证券的分析则指出，当前市场中长期支撑要素仍然存在，盈利周期有望触底，资金面稳健，产业逻辑主导突破将为牛市行情提供保障。短期内需谨慎对待市场波动，保持“慢牛”心态，以确保投资的健康发展。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊创业板人工智能、港股互联网、双创龙头等三个行业主题ETF的交易和基本面情况。

　　一、AI主线怎么了？光模块龙头“易中天”大跌，后市怎么看？基金经理：AI算力仍是基本面最坚挺的方向

　　A股市场剧烈波动，科技股单边下挫，人工智能赛道跌幅较深。光模块等算力硬件集体大跌，光模块含量超51%的创业板人工智能指数重挫超9%，创4月8日以来最大单日跌幅。其中，光模块龙头“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）均跌超13%。

　　热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）全天单边下挫，场内价格收跌9.28%失守10日线，全天成交额超23亿元。

　　针对巨震原因，创业板人工智能ETF（159363）基金经理曹旭辰表示，在基本面和赚钱效应的共同促进下，近期光模块板块成为全市场的抱团方向，使得以光模块为主要方向的创业板人工智能ETF出现显著涨幅。然而，在过快的涨幅使得前期资金获利较大的情况下，一旦增量资金不足以保证股价更快速的拉升，就会出现短线的资金的踩踏效应，即较大幅度的下跌。

　　后市怎么看？曹旭辰指出，可以从资金面和基本面来分析光模块板块的情况，进而反映创业板人工智能ETF面临的状况。从资金面来看，当前正处于短线资金获利了结以及中长线资金逐步抄底的过程，在初期短线资金的压力会相对占优，越快速的调整和越宽幅的震荡可能使得调整结束的更快。

　　从基本面来讲，曹旭辰认为，在中美关系不出现相对恶化的情况下，AI算力产业链仍是基本面最坚挺的方向，仍是具备中长期投资价值的方向。随着英伟达GB300机柜在四季度的逐步起量，英伟达仍存在业绩上修可能性，从而带动创业板人工智能表现修复。

　　把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.8.31）

　　截至2025.9.3，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超51亿元创上市新高，近1个月日均成交超7亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一。

　　二、多头猛攻港股AI，补涨动力如何？港股互联网ETF（513770）溢价飙升，近10日“暴力吸金”超14亿元

　　港股跟随A股回调，恒指、恒科指高开低走，收盘分别下跌1.12%、1.85%。科技、互联网龙头跌多涨少，阿里巴巴-W跌逾3%，小米集团-W跌超2%，腾讯控股跌1%，美团、哔哩哔哩-W逆市飘红。

　　港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内价格收跌1.52%，表现优于恒生科技，全天成交额超7亿元。

　　值得注意的是，港股互联网ETF（513770）盘中下跌区间持续宽幅溢价，显示买盘资金态度强势，逢跌积极进场。

　　近来港股科技方向关注度明显升温，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）密集吸金，近10日累计获净流入14.77亿元。

　　究其原因，7月以来制约港股行情的利空因素接近尾声，港币汇率已脱离7.85弱方保证区间，金管局已不再需要进一步回笼流动性；美联储9月降息预期进一步释放宽松信号；互联网平台外卖内卷亦告一段落。继A股“科技牛”，市场博弈港股科技补涨行情。

　　兴业证券指出，港股补涨动力将来自以互联网为代表的恒生科技权重股重估以及全球资金的配置需求。全球股市来看，港股恒生指数PE-TTM为12.3倍，仍是全球洼地，明显低于美国标普500指数27.4倍；风险溢价角度，恒生指数相对10年期中国国债利率的风险溢价高达6.4%，远高于美股-0.64%、日股3.38%、欧股3.35%的风险溢价水平。

　　行情主线上，阿里巴巴的亮眼财报显著提振了市场情绪，这背后代表着中国科技产业在人工智能、云计算等前沿领域的快速崛起和全球竞争力的提升。中报整体来看，AI主线的公司收入利润释放较强，AI已呈现对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的明显作用，港股科技有望从“外卖内卷”回归AI叙事，估值重构可期。

　　考虑到“互联网+”和”人工智能+”的相似性，这轮牛市的中后段，AI行情亦有望从算力向云计算、AI应用扩散的可能性。

　　港股市场汇聚了一批A股没有的互联网龙头企业，在A股部分资产估值偏高的背景下，港股因其估值优势和稀缺资产成为资金青睐的对象。阿里巴巴、腾讯控股等既是AI算力的出资方，还是AI大模型的技术研发者，更是AI主流应用的重要提供方，或有望成为布局AI应用端行情的重点方向。

　　数据显示，今年以来AI主导的港股科技行情中，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著，是港股AI核心标的。

　　港股互联网ETF（513770）最新基金规模超93亿元，年内日均成交额5.96亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　三、电子迎重磅政策！储能需求景气+光伏反内卷深化，双创龙头ETF（588330）标的本轮拉升59%，领涨一众宽基指数

　　市场整体盘整下挫，科技成长风格跌幅居前，覆盖科创板+创业板高成长龙头的双创龙头ETF（588330）场内价格重挫6.45%，全天成交额1.37亿元，环比激增84%。

　　然而拉长时间来看，双创龙头ETF（588330）标的指数汇聚科创板+创业板高成长龙头，在本轮行情中，呈现高弹性特征！该指数自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨59.27%，大幅跑赢创业板指（53.62）、创业板综（47.76%）、科创综指（42.69%）、科创50（32.77%）等单一板块的宽基指数。

　　数据来源：Wind，统计区间：2025.4.8-2025.9.4。注：科创创业50指数2020-2024分年度涨跌幅为：86.90%、0.37%、-28.32%、-18.83%，13.63%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　成份股方面，电力设备行业个股逆市领涨，中伟股份涨超11%，大全能源涨逾7%，亿纬锂能、阳光电源等个股跟涨。另一方面，光模块三巨头领跌，新易盛、天孚通信跌超15%，中际旭创跌逾13%。电子行业龙头寒武纪跌超14%，海光信息跌逾11%，跌幅居前。

　　消息面上，重点关注双创龙头ETF（588330）标的指数重仓的电子、通信、电力设备方向：

　　1、电力设备方面，①储能行业需求景气，价格回升共振。中信证券指出，储能行业或迎基本面拐点；②光伏反内卷持续深化。开源证券表示，随着需求侧价格传导机制逐步畅通，以及供给侧硅料收储计划稳步推进，行业供需结构有望迎来实质性改善。

　　2、电子方面，9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局两部门印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》。业内人士指出，《方案》的出台，明确了国家对未来两年电子信息产业发展的重点支持方向，为相关领域带来了政策利好。

　　3、通信设备方面，富时罗素宣布将新易盛、中际旭创纳入富时中国A50指数，该变更将于9月22日正式生效。业内人士指出，全球跟踪富时中国A50指数的被动资金规模约1万亿美元，按0.5%-1%的初始权重计算，预计将为四只个股分别带来340-680亿人民币的被动资金流入。

　　广发证券研报指出，本轮牛市至今，科技主线持续强势。对于已经持有本轮牛市科技主线的投资者，在当前估值分化程度并不算高的位置上，去参与“高低切换”的必要性不强，建议继续坚守科技主线。

　　【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】

　　关注硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的三大特征：

　　1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题；

　　2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出；

　　3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，波动更大，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。

　　来源：沪深交易所等，截至2025.9.4。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；标普红利ETF及其联接基金被动跟踪标普A股红利指数（CSPSADRP），该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、标普红利ETF、价值ETF、800红利低波ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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